國家統(tǒng)計局最近發(fā)布09年1-11月電氣裝備行業(yè)數據,包含鍋爐及輔助裝備、發(fā)電機及發(fā)電機組、汽輪機及輔機、水輪機及輔機、變壓器、電容器及配套裝備、配電開關節(jié)制裝備、電線電纜等8個子行業(yè)的主要運營數據沼氣發(fā)電機組· 分析:我們欣喜的看到,各子行業(yè)的運行狀況與我們之前在《2009年1-8月電氣裝備行業(yè)數據點評》做出的判斷根基一致沼氣發(fā)電機組·顛末與09年1-8月及之前年份同期數據的比較,我們這次將子行業(yè)的運營表示分為以下兩類:行業(yè)性機緣——電線電纜、水輪機及輔機個股類機緣——鍋爐、電容器、變壓器和開關沼氣發(fā)電機組· 1.電線電纜同比全面增長沼氣發(fā)電機組·電線電纜收進增長2.05%,年內第一次由負轉正,符合我們預期利潤總額增長9.95%,環(huán)比上升3.46個百分點毛利率為11.53%,同比上升1.3個百分點沼氣發(fā)電機組·09年銅價經歷了先低后高的過程,電纜發(fā)賣收進晉升上半年主要是銷量的作用,下半年也有代價上漲的貢獻沼氣發(fā)電機組·我們認為,在銅價相對不變的前提下,電線電纜類上市公司本年業(yè)績或將有杰出的表示沼氣發(fā)電機組· 2.水輪機及輔機延續(xù)高增長沼氣發(fā)電機組·水輪機及輔機收進增長49.86%,持續(xù)4年保持在30%以上沼氣發(fā)電機組·毛利率為18.64%,同比上升1.6個百分點沼氣發(fā)電機組·依據《可再生能源中持久發(fā)展規(guī)劃》,2010-2010年年均水電裝機量為1000萬千瓦,可較長時候內保持景氣沼氣發(fā)電機組·可以關注訂單豐滿、將來兩年業(yè)績有包管的浙富股份(002266沼氣發(fā)電機組· 3.鍋爐行業(yè)恢復中,毛利率繼續(xù)降落沼氣發(fā)電機組·鍋爐行業(yè)收進增長26.92%,利潤總額增長12.44%毛利率為12.94%,同比降落1.2個百分點沼氣發(fā)電機組·自07年以來,鍋爐行業(yè)逐漸呈現恢復性增長,目前最大的問題是利潤比較薄沼氣發(fā)電機組·斟酌到節(jié)能環(huán)保政策的影響,我們認為,該行業(yè)目前的投資機緣在于特種鍋爐,建議關注出產垃圾焚燒鍋爐、大型余熱鍋爐的華光股份(沼氣發(fā)電機組· 4.電力電容器發(fā)賣下半年轉好沼氣發(fā)電機組·電力電容器收進增長10.91%,環(huán)比上升6.5個百分點利潤總額增長20.65%,環(huán)比上升13個百分點毛利率16.63%,同比上升1.4個百分點沼氣發(fā)電機組·跟著國家特高壓直流輸變電工程和長距離送電線路串聯抵償工程的啟動,電容器市場需求增長很快沼氣發(fā)電機組·建議關注接連在南方電網、國家電網取得訂單沖破的思源電氣(002028沼氣發(fā)電機組· 5.變壓器、配電開關節(jié)制裝備發(fā)賣趨于平淡沼氣發(fā)電機組·變壓器、配電開關節(jié)制裝備收進分別增長8.71%、14.38%沼氣發(fā)電機組·從09年國家電網主裝備招標的情況看,變壓器、高壓開關已難以維系之前的高增速,建議關注在變壓器招標中市場份額急劇放大的特變電工(、在開關招標中份額上升較快的思源電氣(002028(子公司江蘇如高參與招標沼氣發(fā)電機組· 6.汽輪機及輔機初次反彈沼氣發(fā)電機組·汽輪機及輔機收進增長4.24%,與上年增速持平利潤總額增長24.39%,往年同期為-37.19%毛利率為18.51%,同比降落2.9個百分點沼氣發(fā)電機組·汽輪機在經歷了2年多的下滑后終于迎來回調,但我們認為,該行業(yè)仍不具有明顯的投資機緣沼氣發(fā)電機組· 行業(yè)投資策略:目前行業(yè)中大多數個股的估值根基合理,電線電纜子行業(yè)本年業(yè)績釋放,或將有階段性投資機緣沼氣發(fā)電機組·投資思路上,我們認為,智能電網和節(jié)能減排還是2010年的行業(yè)投資布局的兩條重要主線,前一條主線宜拔取行業(yè)內手藝依靠的龍頭和潛在龍頭公司,后一條主線宜拔取具有業(yè)績支撐的業(yè)績低碳概念股沼氣發(fā)電機組·
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